自好意思国总统特朗普上任以来清纯诱惑，好意思国30年期房屋典质贷款利率赓续下行。据房地好意思（Freddie Mac）数据，猖狂2025年3月，该利率已降至6.63%，为近三个月最低水平，较1月中旬的7.04%下降了41个基点。

可是，尽管利率有所回落，参加要道的春季购房季后，好意思国房地产市集发达仍是疲软。字据房地产经纪公司红鳍（Redfin）的最新融会，在猖狂3月2日的四周内，全好意思交往中的房屋数目同比下降6.4%，创下自2023年11月以来的第二大跌幅。

与此同期，特朗普政府反复调整对墨西哥和加拿猛入口商品关税战略，可能推高房屋建酿成本。全好意思住房建筑商协会（NAHB）忖度，好意思国新建住房约8%的材料依赖入口，包括加拿大供应的门框和船面用软木料，以及墨西哥的雪柜等家电。

加州尔湾富升地产（Appreciation Properties）集中首创东说念主孙斯陶对第一财经记者称，好意思国楼市仍陷于“高房价、高利率、低需求”的窘境，短期内难以扭转。惟有更低的房贷利率和更迷漫的房源供应，才调迷惑更多初度购房者入市。

成本市集通常反应出悲不雅厚谊。iShares好意思国住房竖立ETF近期发达欠安，骄贵投资者预期建筑商将靠近更高的霸术成本和更低的利润率。该基金在特朗普当选后的三周内高涨6%，但随后着落21%，比拟之下，同期标普500指数仅着落4%。

特朗普战略冲击房地产市集

总部在吉隆坡的群众房产科技公司居外IQI（Juwai IQI）集团集中首创东说念主及集团首席践诺官安萨里（Kashif Ansari）对第一财经记者默示，昔日一年，好意思国住宅市集已显表露供应衰败的特征，“全好意思多户型住宅竖立在2024年放缓，尤其是在东北部和西海岸。这与腾贵的建筑成本和融资难度联系，减少了新址供应入市。”

安萨里以旧金山湾区为例称，严格的环保规定和高企的地皮成本扼制了新址竖立，重叠强盛的办事基础和极低的住房存量，房价和房钱赓续高涨。

特朗普政府高举的关税恫吓将进一步加重这一趋势。NAHB称，2023年好意思国入口了约85亿好意思元的木料居品，其中近70%（约58亿好意思元）来自加拿大。

尽管上周特朗普政府秘书的关税脱期战略为木料等材料争取了一个月缓冲期清纯诱惑，但NAHB首席经济学家迪亚茨（Robert Dietz）忖度，若关税全面实施，建造一座世俗好意思国度庭住宅的成本将增多7500至1万好意思元。

好意思联储3月5日发布的《褐皮书》也反应了对关税的担忧。融会称，住宅和非住宅建筑活动稍许下降，多地企业对关税推高木料等材料成本默示温暖。在12个联储地区中，里士满、圣路易斯、堪萨斯城和旧金山等4个地区明确提到建筑材料价钱高涨的预期。堪萨斯城联储融会称：“建筑商和投资者在谈判中加入价钱上升条件，以吩咐木料和金属成本高涨的风险，并将这一变化归因于营业战略调整。”

关税战略的反复调整也令建筑商莫衷一是。据好意思国联邦储备委员会的一份融会，从购地到住房征战完成时时需要三年以上，建筑商在投资决策时需要踏实的战略预期。好意思国商务部数据骄贵，经季节调整后的1月新建住房开工量年化值较12月下降10%。而房地产征战商现在矜重受严慎气派，因为他们手中仍有大宗已完工但未售出的库存。据好意思国住房和城市发展部数据，全好意思新址月供应量已升至9.0的较高水平。

此外，战略摇荡可能触及租房市集。一方面，若关税扼制建筑活动，房主可能因供应收紧重新掌持订价权。另一方面，由马斯克训诫的好意思国政府成果部（Doge）的大皆量裁人战略也可能对楼市产生波折影响。

好意思国华盛顿特区长荣地产（Evergreen Properties）副总司理陈宏明对第一财经记者默示，恒久以来，收获于列国使馆东说念主员、政府官员轮调及高校师生的踏实租房需求，华盛顿地区租房与买房比例相对踏实。但近期需要温暖的是联邦雇员的办事变动，“一朝办事市集波动，买卖和租出市集皆可能受到影响”。

利率下降的刺激够大吗

关于好意思国楼市来说，唯独的好音问是近期30年典质贷款利率略有下降，这一变化一定过程上缓解了购房者的压力。字据好意思国典质贷款银各人协会（MBA）3月5日发布的数据，典质贷款肯求比前一周增多了20.4%。

可是，这一利好可能反应了更深层的经济担忧。据报说念，30年典质贷款利率下行一定过程上反应了市集对特朗普政府保护倡导营业战略的张皇，导致10年期国债收益率走低。若经济疲软、购房者收入减少，住房处事才略恐进一步恶化。

牛津经济研究院好意思国首席经济学家范登豪滕（Nancy Vanden Houten）对第一财经默示，预测2025年好意思国GDP增长率将低于2%。“基于特朗普政府提议的关税过甚他战略，咱们下调了2025年GDP增长预测至1.8%，较上月预测的2.3%显耀回落。”

范登豪滕默示，天然现在尚不明晰最终将征收哪些关税以及关税将赓续多久，但不笃定性也会影响经济活动，使企业更不肯意投资新技俩或雇用新职工。

同期，尽管房贷利率有所回落，市集复苏能源仍是不足。好意思国房地产牙东说念主协会（NAR）最新数据骄贵，本年1月，全好意思成屋销售环比下降4.9%，远超分析师此前预测的2.6%降幅。孙斯陶分析称，尽管这一数据同比增长2%，但举座交往量仍踯躅在近15年来的低点。

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Redfin本月发布的分析指出，销售低迷的部分原因在于房价赓续攀升，同期一些潜在买家在经济不笃定性下对大额购房持严慎气派，担忧身分包括关税、经济增长放缓及裁人风险。在猖狂3月2日的四周内，全好意思房屋销售中位价同比高涨3.2%，而世俗购房者的月供支拨仅比历史最高值低26好意思元。

在关税影响尚未完竣显现前，购房者的购买力似乎已接近极限。好意思国房地产接洽公司约翰·伯恩斯（John Burns）的研究阁下帕拉西奥斯（Rick Palacios）默示：“畴昔需求的先行方针，举例积极看房主说念主数，发达通常疲弱。”

关于2025年房贷利率的走势，陈宏明以为：“2025年按揭利率降至6%或以下难度较大，更可能在6%至7%区间波动。”

孙斯陶则以为，年内重回2024年9月约6%的水平是可能的，但他强调：“具体旅途取决于经济走势和通胀数据，可能是直线下行，也可能是波动调整。”

孙斯陶进一步解说，短期房贷利率受好意思联储货币战略径直影响，与战略利率同步波动；而中恒久利率（如30年房贷利率）更受经济增长、通胀水暖热市集风险厚谊的开动，下行趋势相对显豁。他征引好意思联储主席鲍威尔1月会议纪要称，本年降息次数和幅度可能低于市集此前的预期，这意味着利率下行空间或受限，对楼市的提同意用可能不足预期。

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